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標題: 爱美客:醫美消费有望迎来修复,重申看好龙頭成长前景 [打印本頁]

作者: admin    時間: 2022-6-21 17:02
標題: 爱美客:醫美消费有望迎来修复,重申看好龙頭成长前景
近期咱们约请爱漂亮客辦理层加入中金2022年中期计谋會,時代公司與投資者举行了深刻交换。跟着6月以来海内疫情的渐渐企稳,及醫美终端機构复工复產的稳步推動,咱们認為後续终端醫美消费的修复有望鞭策公司事迹环比向好。公司在明星產頭髮增長液,物嗨系统列高速增加的同時,第二曲線濡白日使等新品後续快速發展可期,短時間疫情扰動不改中持久竞争上風與广漠的發展远景。

评论

一、终端運营的有序规复有望動員醫美需求的修复性反弹。三月中下旬以来遭到區域性疫情的影响,部門地域醫美機构短時間处于暂停業務,渠道库存损耗放缓或致使公司4-5月出貨承压。咱们認為,醫美需求多為滞後而非消散,跟着公司6月中旬以来渐渐规复正常發貨,醫美终端運营渐渐规复有望带来醫美消费的修复性反弹,鞭策公司事迹环比向好。

二、加快新品推行及機构铺貨,濡白日使有望步入放量阶段。濡白日使在上市早期注意市場培養、大夫教诲及前期堆集,总體市場反馈杰出,出貨稳步爬坡,而Q2遭到疫情扰動致使北京、上海等地的新品推行節拍亦有所放缓。跟着後续各地疫情的有用管控,公司规劃下半年将重點推動濡白日使等新品的市場推行,晋升新品的機构笼盖,并加快大夫培養與授权。在代價计谋上,公司在濡白日使等新品的推行重要采纳营销立异、機构赋能等方法,對代價管控较严酷。咱们認為,下半年跟着機构铺設及大夫授权的加快推動,濡白等新品有望開启放量發消毒神器,展的新阶段。

三、重申看好公司中持久竞争上風及後续成漫空間。嗨系统列持续放量發展,此中嗨體颈纹在一線及新一線都會浸透率较高,咱们認為後续公司有望經由過程渠道下沉打開低線市場的成漫空間;嗨體熊猫针進一步承接多元化的醫美需求,動員系列產物的贩卖延续向上冲破;?活泡泡针有望受益于III类械合规化趋向,進一步晋升市場份额;第二曲線濡白渐渐進入放量阶段,将来有望進献事迹增量;管線產物肉毒素处于临床III期,其他在研產物亦稳步推重油污清潔劑,動。重申刚强看好公司差别化產物管線结构及市場培養能力,後续成漫空間广漠。

红利展望與估值

保持2022/23年红利展望稳定,當前股價對應2023年57xP/E。保持跑赢行業评级和660元方针價,對應2023年67xP/E,较當前股價有19%上行空間。

危害

在研產物開辟失败危害;行業竞争加重;海内疫情频频危害。




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